2021年第36周中财期货锌周报：沪锌偏震荡

操作建议

对冲策略：买铜空锌可分批离场，等待再次操作机会。

单边策略：观望。

逻辑与驱动

本周沪锌震荡偏弱，第三批锌抛储落地，西南地区限产放宽，短期对市场有一定影响，后期仍需关注国内冶炼供应端的可能干扰。

目前沪锌整体表现相对平淡。

现货库存方面，截止到 9 月 2 日全国锌锭社会库存为 11.51 万吨，环比上周四下降 0.12 万吨。供给端方面，截止 9 月 3 日，我的有色网统计的主流港口锌精矿库存合计环比增加0.3万吨至16.45万吨；进口锌精矿加工费为 85 美元/吨，持平，国产矿加工费 4200 元/吨，持平。

基本面上来看，西南地区限产放宽，后期仍需关注国内冶炼供应端的可能干扰。同时，欧洲接力海外消费，国内开始缓慢向消费旺季过渡。第三批抛储竞价投标已完成。宏观方面，美国 8 月非农就业数据不及预期，短期美元指数有望继续回落；同时，8 月中国制造业数据进一步走弱，国内政策托底预期增强。整体来看，短期宏观压力放缓，锌供需有望双双回归，市场驱动矛盾不明显，锌价继续震荡，关注 22800 压力，操作上建议观望。

风险提示

1、 下游消费明显好转。