长安期货锌早评(2021年9月7日)

锌矿供应相对稳定，加工费持平。9月广西限电持续，前期能耗强度不达标的省份面临的压力较大，锌链产出恢复或较慢。上周上期所锌库存减少2685吨至49472吨，仓单库存减少781吨至9800吨；SMM七地锌链库存环比下降2600吨至12.36万吨，天津地区，随着下游采购的第二批国储抛储货持续消耗，存在一定的补库需求，带动库存下降。据SMM，上周镀锌企业开工小幅走弱，周内锌价回落后下游企业逢低补库增加，但第三批抛储到货预期下，企业并未过多储备原料，且随着第二批锌链的消耗，企业原料库存降低；镀锌管企业整体销售一般，随着钢材价格大幅上涨，企业订单增加；压铸锌合金企业开工率略有修复，企业反映价格下跌时终端询价采购好转，但整体增量有限。

宏观层面多空力量势均力敌，缺乏明显的驱动。供应依旧偏紧，抛储部分缓解供应紧缺，“金九”需求有待观察，短期锌价或维持震荡，今日Zn2110参考区间：22250-22750，观望或短差操作为主。