长安期货锌早评(2021年9月17日)

8月SMM锌精矿产量为33.56万金属吨，环比增加0.34万金属吨，锌精矿综合开工率为76.4%，环比增加0.8%，锌矿供应相对稳定。8月SMM锌锭产量为50.89万吨，环比减少6300吨，小于市场预期的减少量，9月后各地限电影响减弱，加上前期检修治炼厂的复产，预计锌镜产量将提升至52.07万吨。上周上期所锌库存增加4325吨至5.38万吨，仓单库存增加1018吨至10818吨；SMM七地锌链库存环比下降4000吨至11.96万吨。据SMM，上周镀锌企业开工小幅走高，下游企业刚需采买，原料库存微增；镀锌管企业由于钢材价格上冲导致企业利润倒挂扩大，畏高情绪下，采买减少，成品库存增加；压铸锌合金企业开工率略有提升，主要是前期储备的原料转化为成品，而销售量却在下滑。

宏观层面上，随着美元指数回升，工业品承受压力。锌矿供应稳定，锌锭产出逐步增加，上期所库存增长，下游畏高情绪较重，基本面的带动相对有限，短期锌价或震荡为主，今日Zn2110参考区间：22600-23000，观望或短差操作为宜，节前控制仓位。