简
繁单边：在北方矿山季节性产出放缓的情况下，伴随北方炼厂冬储需求的逐渐释放，国内高寒地区精矿供应的最宽松状态或已结束。但受西南地区限电政策在精炼锌端逐渐退出影响，南方炼厂供应弹性的恢复速度相对较快，或令月内产量环比恢复。需求端在金九旺季中的整体表现仍较一般，但随着双节补库需求的陆续释放，国内社库有望重新进入去化状态，对短期锌价也将起到支撑作用。建议关注社会库存对消费的印证作用。
套利：随着当月合约换月动作的完成，叠加双节来临前的备货需求，短期月差结构有望保持轻微的 Back 结构。但由于价差空间有限，正套操作或难展开。
期权：沪锌 11 卖出 ZN2111-C-23600 期权合约 (以上观点仅供参考，不作为入市依据)
