西南期货锌早评（2021年09月22日）

维持观望

节前，上海市场0#锌普通品牌对沪锌2110合约升水170-200元/吨；广东市场0#锌主流报价对沪锌2110合约升水100-130元/吨；天津市场0#普通锌对2110合约报贴水20元/吨到升水10元/吨。冶炼厂冬储提前，导致锌精矿加工费有见顶迹象，云南和湖南限电政策缓和，叠加个别冶炼厂检修后恢复生产，料9月锌锭产量增至52万吨，同时，5万吨抛储货源将逐步流入市场；消费方面，下半年新增专项债余额超五成，或提振镀锌消费需求，压铸锌合金行业的开工率也将逐步摆脱淡季，氧化锌板块仍受制于汽车产销量，料9月整体锌消费环比有所转好，但幅度有限。节前一周锌锭社会库存下降2400吨，保税区库存下降1200吨。中秋假期外盘亦回落至前期震荡区间附近，且锌自身基本面未出现明显改变，以及美联储议息会议在即，建议维持观望。