简
繁中长期矛盾：疫情后中长期锌精矿的与消费之间的过剩量级变化，需要通过价格下跌（锌价下跌或矿价下跌）来压缩锌矿供应量，使之与锌消费相匹配。
短期矛盾：宏观政策利好和消费逐步回归之间博弈
我们的观点：上周海外锌厂由于电费原因而削减产量；国内方面，各个省限电级别加剧，不仅西南地区限电，东北及西北地区也开始电力紧张，令供应削减程度再度推升。同时，东部沿海地区也有受到限电的影响。进入四季度，生产再度面临用电高峰，因而四季度各地区对能耗项目的控制可能更加加深，从而冶炼影响更加深远。可考虑在区间下沿尝试多头。
投资策略：多头继续持有。
风险提示：避险情绪骤然推高。
