简
繁供应：目前锌精矿TC价格依然低位企稳，矿端偏紧的格局未改。能耗双控趋严背景下，炼厂减停产检修造成的产量影响较大，且在冶炼加工费较低的状态下不能排除进一步扩大检修范围的可能性。
需求：国内房地产后端的韧性较强以及基建投资回升预期抬升，氧化锌开工率受到轮胎需求小幅回暖稍有好转，而且消费旺季尚未结束，精炼锌消费不宜太过悲观。
库存：国内库存小幅类库，但是仍在较低位置徘徊，但是假期LME锌锭去库明显，从库存上看总体偏利多。
结论：宏观上来看，美联储Taper预期仍在，在年底加息的概率仍较大，流动性收紧的压力仍在，但是市场在持续消化这一利空。矿端依然偏紧，冶炼端减停产检修造成的产量影响较大，且不能排除进一步扩大检修范围的可能性。需求端氧化锌开工率受到轮胎需求小幅回暖稍有好转，而且消费旺季尚未结束，精炼锌消费不宜太过悲观。
在供应端偏紧持续的情况下，又有较低库存的配合，预计震荡偏强。
操作建议：轻仓做多
投资评级：震荡
风险因素：海外需求下降；疫苗消息
