一德期货锌早评：短期锌供需两端均存在矛盾（2021年10月14日）

【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在23700-23850元/吨之间，1#锌在23650-23800元/吨之间。对比沪期锌2110合约0#锌升水150至升水300元，1#锌升水100至升水250元，沪期锌2111合约0#锌升水125至275元，1#锌升水75至升水225元。

【投资逻辑】:基本面看，在欧洲能源危机加剧情况下，Nyrstar公司决定将其位于欧洲的3个冶炼厂进行减产50%。预计第四季度影响量将为7-8万吨。国内多地限电再次出现升级，广西、云南部 分、湖南地区陆续限电，限电影响量(与正常月比)超 2 万吨。消费端，当前国内下游受到限电影响更加分散，且影响力度不一。锌锭社会库存低位一定程度对价格形成支撑。

【投资策略】:仍需关注限电政策对锌锭产量的影响，短期锌供需两端均存在矛盾，但供应端仍处于主导地位，预计短期锌价仍将相对强势。