南华期货锌早评：预计锌价短期将维持宽幅震荡走势（2021年11月05日）

海外能源危机驱动减弱沪锌周四小幅上涨0.23%至23835元/吨，夜盘回落至22885元/吨，跌幅达到4.52%。沪锌夜盘下跌主要原因在于有色板块其他品种的拖累，加之其本身上升驱动减弱。不过锌基本面仍有支撑，供给端冶炼厂产能虽预期有所恢复，但仍低于去年同期，下游需求也在锌价下跌后有所提振。从库存看，LME锌锭库存继续下跌至19.355万吨，已处于历史相对低位，而国内锌锭社库也处于去库状态。国内基本面矛盾不突出，而我们此前预期的欧洲、印度等地冶炼厂或因能源价格大涨继续宣布减产的预期也在走弱，整体看来自基本面的驱动并不强。宏观方面，Taper如期的宣布对盘面的短期刺激有限，但以美元计价的有色金属中长期看将承压运行。

预计锌价短期将维持宽幅震荡走势，难以出现趋势性大幅反弹，建议区间操作为主。