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繁锌精矿产量恢复不及预期，一些地区的加工费有所下降。冶炼厂方面受到限产的影响有所缓解。而下游的镀锌开工率和产能利用率迅速回升，已经回到正常区间。终端受到房地产悲观预期的缓和以及库存的持续去化。短期内会有反弹的预期，但是从中汽协汽车产量数据来看，环比增长20.4%，但是同比增长是-17.9%。汽车的产量依然是不足的，而且这个环比增幅还要考虑到汽车产量本身就是越网12月走，产销量越大的，那这个环比增长的说服力也要打个折扣。而新开面积持续减少对于房地产的的未来需求并不乐观。冶炼端在未明确减产时限的情况下其实减产力度影响未必有想象的那么大。四季度北方降温对于以及之后需要关注的北方对于排放的控制力度来看，供应端可能会持续受限，下游镀锌也可能会受其影响综合来看的话，综合来看的话，房地产短期回暖，且煤价制造的节奏影响减小，市场情绪回暖的情况下，锌自身供应持续受限而需求回暖但持续性存疑，叠加库存持续去化，短期预计震荡略微偏强。
操作建议：观望
投资评级：震荡
风险因素：海外货币收缩；国内需求大减
