建信期货锌日评(2021年12月13日)

行情回顾：锌价走强，美通胀数据仍高企，美联储料将本周宣布加快减码，美元指数震荡，中国中央经济工作会议定调 2022 年宏观经济要稳，宽松政策预期提升风险偏好，黑色系商品全线走强，沪锌在午后大幅拉涨，月间价差小幅正向结构，SMM 统计的社库较上周五增加 0.12 万吨，LME0-3 价差降至 24.75。

后市展望：钢谷网统计的国内钢材、热卷总库存持续去库，在冷冬预期未落地情况下，钢材消费信心转暖，同时房地产市场企稳回升预期渐强，预计国内镀锌消费也将逐步好转。LME 价差结构随着期货价格大涨而缩窄，不过在电力成本增加带动减产预期的逻辑推动下，伦锌上行动力较强。国内 11 月社融数据表现超预期，年底信贷投放加快落地，宏观环境逐渐有利于有色，预计锌价仍将偏强运行。