2021年第51周建信期货锌周报

海外政策风险已经落地，美国货币政策收紧的趋势已经形成，中长期内美元流动性的收缩将对有色金属的压制难以解除，随着市场逐步消化议息会议后的预期差，后续市场博弈的焦点将聚集在美通胀走势，年末美相关通胀数据有望进一步走强，而中国年末经济承压以及宽松政策预期仍存，内外经济政策层面的预期差预计难打开，冬季疫情日增确诊数居高不下，荷兰成为欧洲第一个重回全面封锁的国家，冬季疫情担忧再起，整体判断，下周宏观情绪面逐渐转弱。

基本面国内冶炼厂生产利润持续受损压制其开工率，镀锌消费虽有年末赶工带动但力度一般，同时河南环保限产以及冬奥会限产压制镀锌开工率，国内基本面紧平衡，盘面期限价差维持小幅正向结构。短期基本面支撑力来自于海外炼厂减产预期，海外现货随着减产预期而出现收紧，对价格支撑力度增加，但从前两次欧洲能源危机炒作来看，预期未进一步证实前炒作热情很快会减退，关注欧洲联产减产落地情况。