五矿经易期货锌早评：预计锌价宽幅震荡为主（2021年12月22日）

预计周内运行区间23000-24000元/吨

LME库存减少0.1万吨，至20.4万吨，钢联口径周一国内社库减少0.4万吨，至11.04万吨，现货市场变化不大，下游维持按需采购，上海现货小幅升水60-90元/吨，广东贴水150元/吨，天津贴水50-60元/ 吨。

供应端，11月国内精炼锌产量创年内峰值，但同比依然减少7%，12月产量环比有望维持增长，但由于三季度抛储较多，四季度总供应量较三季度仍有下滑。消费端，四季度海外精炼锌表观消费增速至4.4%，国内锌消费增速至-6.8%，四季度全球锌消费锌转为负增长。明年锌矿供应过剩量和精炼锌缺口均存在扩大的可能，预计锌价宽幅震荡为主，周内运行区间23000-24000元/吨。