南华期货锌早评：短期内维持震荡走势（2021年12月22日）

供给担忧仍存，锌价难深跌

沪锌主力01合约周二收于23490元/吨，较上一交易日上涨0.04%。宏观方面，市场对于变异毒株担忧情绪释放，风险偏好有所回升。基本面看，矿端延续偏紧状态，国产TC低位持平，进口TC亦维持上周水平。海外方面，由于电价高企，Nyrstar上周再度宣布22年1月起对法国锌厂进行停产维护。由于北溪二号暂无法获批，欧天然气价格进一步上涨，电力成本不断攀升市场对于欧洲能源危机担忧再度出现。周二欧洲天然气价格大涨21%，不排除欧洲冶炼厂进一步宣布减产。国内方面， 12月国内精炼锌产量预计环比增加1.33万吨至53.28万吨，增量远不及预期。需求方面，受黑色带动，镀锌管销售好转，但镀锌构件企业开工或仍受到河北环保问题影响。锌合金、氧化锌消费无亮点，其中锌合金企业开工不排除受疫情影响进一步走低。

综合来看，国内供给端受限，需求进入淡季偏弱，但市场预期好转，而海外方面能源问题短期难解，锌价下方支撑仍强，短期内维持震荡走势。