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繁宏观：国内方面，央行货币政策委员会2021年第四季度例会指出，要稳字当头、稳中求进，加大跨周期调节力度，与逆周期调节相结合。海外方面，美国总统拜登近两万亿美元支出法案遇阻，高盛集团火速下调对2022年美国实际GDP增长的预测。
供给：矿端延续偏紧状态，国产TC低位持平，进口TC亦维持上周水平。冶炼方面，欧洲能源危机引发锌锭供给担忧。
需求：镀锌方面，淡季叠加北方环保预警，需求难有起色。锌合金方面，终端需求转弱，成品压力增大。氧化锌方面，整体订单持稳，部分企业受冬奥影响。
库存：截至12月24日，SMM七地锌锭库存总量为12.42万吨，与上周持平；保税区锌锭库存为1.45万吨，较上周减少5200吨；上期所锌锭库存较上周减5730吨至62,422吨，LME锌库存减2300至203,225吨。
观点：上周沪锌主力合约收于24320元/吨，环比上涨0.7%。宏观方面，美国上周初请失业金人数小幅下降至20.5万人，符合预期，但拜登两万亿法案遇阻，影响市场对于美国经济复苏预期；国内方面，在政策维“稳”基调下，地产需求回升预期走强。基本面看，供给端近期主要聚焦欧洲能源问题。当前欧洲天然气短问题严重，推升西欧多国电解飙升，已有锌冶炼厂宣布减产。由于能源问题短期难解，市场对于是否会有冶炼厂进一步减产的担忧始终存在。需求方面，Omicron正在全球范围内快速传播，未来是否会对全球需求造成实质影响还有待观察。国内方面，受淡季及冬奥环保影响，需求逐渐走弱。综合来看，基本面维持外强内弱，预计短期锌价在欧洲能源问题干扰下将维持高位，但淡季需求不佳将对锌价形成一定制约，此外仍需警惕疫情影响，预计运行区间在23500-24500，可回调逢低做多。
