一德期货锌早评（2021年12月29日）

【市场信息】：现货锌市场报价0#锌在23950-24100元/吨之间，1#锌在23900-24050元/吨之间。对比沪期锌2201合约0#锌贴水45至升水105元，1#锌贴水95至升水55元，沪期锌2202合约0#锌贴水115至升水35元，1#锌贴水165至贴水15元。

投资逻辑: 基本面，欧洲电价问题进一步加剧，由于前期法国核电站的维护，以及德国减少其最大发电厂的发电量，欧洲综合电价飙升至350欧元/兆瓦时左右，由此加剧了锌市场对于能源紧张，电价上涨的担忧。国内当前南北方限电影响陆续结束，供应逐渐回暖，但加工费持续的下跌以及电价上涨对于冶炼厂形成的压力正在增加， 12月锌锭的供需基本仍处于紧平衡的状态。消费端，镀锌偏强但氧化锌和压铸合金偏弱，初端消费有所改善。

投资策略:锌供需两端均存在矛盾，双方处于博弈阶段。目前需重点关注海外消息层面的扰动，当前锌锭仍处于库存相对低位，短期对价格或仍存支撑。