2022年中财期货锌年报：关注欧洲炼厂 沪锌震荡偏多

宏观方面，2021 年 11 月美联储宣布缩减购债规模，但近期美国通胀超 6%，消费数据坚挺，美联储可能加快 Taper 的缩减速度，同时 2022 年美联储有可能加息两次。供应端，2021 年海外矿端持续温和修复，预计 2022 年产量继续回升，但整体仍供应偏紧，锌矿加工费难大幅反弹。预计 2022 年全球精炼锌产量仍将小幅增长，国内干扰因素影响较小，主要关注国外炼厂开工情况对产量的影响。

消费端，2022 年国内精炼锌消费回暖，但增幅有限，全球下游增速将回落至 2%左右。

整体来看，精炼锌供需仍小幅短缺，预计 2022 年沪锌指数运行区间 21000-25000 元/吨，伦锌运行区间 2900-3500 美元/吨。