国信期货锌早评(2022年1月13日)

欧洲电力危机影响，锌价上行

周三晚间，沪锌主力合约较前一交易日上涨0.99%。基本面方面，内外比价的持续下行导致冶炼厂对于国内矿需求增大，导致国产锌精矿加工费持续下调，整体矿端供应预期仍旧相对偏紧，再度给冶炼成本施加压力。国内12月精炼锌产量超预计下降，根据冶炼厂1-2月的排产计划，市场下调了国内1季度的累库预期。消费端，元旦假期后，下游企业存在一定生产成品需求，不过随着本周终端企业陆续放假，消费将继续走弱。外盘法国敦克尔冶电解铝炼厂减产扩大至15%，在盘面加强了欧洲电解锌炼厂减产的预期，带动锌价上行。国内一季度有基建托底，需求有支撑，锌价易涨难跌。后市观点：谨慎看多，短线高抛低吸波段操作。