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繁冶炼端成本支撑 政策暖风频频
【交易策略】
有色金属近期普遍偏强，既有供应端的扰动，又有需求端政策的利多。当前供需两弱，低开工导致的淡季累库的蓄水池预期远低于往年同期，旺季来临时库存会大幅下行，近期政策暖风频频，每年的一季度都会去炒作新一年的基建、地方大项目的开工，政策上的利多的窗口期。供应的刚性减产的影响会持续。欧洲能源问题还没有解决，整个能源库存和价格还在维持高位，所以成本的逻辑还在维持，甚至市场开始出现担忧，即使春天来了，政治问题无法解决的话，天然气供应还会继续维持紧张。欧洲锌冶炼企业的成本依然是这段时间的主要交易因素，但是需求端的疲弱带来的利空效应抑制了价格的上升空间，目前利多的因素基本已经被定价，内外盘的反套会支撑内盘价格走高，后期伴随能源问题的缓解，供应环节的修复，目前价格进一步做多的风险较大。
单边：长期逻辑目前看确定性的是供需紧张，尤其是冬季累库可能会不及预期，节后的蓄水池不足，旺季去库会大幅加快，短期逻辑依然在走欧洲电价走势的逻辑，短期内价格预计维持高位区间震荡，内外盘的反套力量会推动锌价维持高位，所以决定价格的主要逻辑在海外的成本及国内的需求。(以上观点仅供参考，不作为入市依据）
银河期货
