简
繁操作建议
对冲策略：买铜空锌可分批离场，等待再次操作机会。
单边策略：谨慎做多。
逻辑与驱动
本周沪锌震荡小幅上涨，欧洲炼厂问题对市场仍有影响，但本周社会库存继续小幅增加，春节临近，注意持续累库对市场的短期影响。
现货库存方面，截止到 1 月 13 日全国锌锭社会库存为 11.32 万吨，环比上周四增加 0.28 万吨。进口锌精矿加工费为 80 美元/吨，持平，国产矿加工费 4200 元/吨，持平。欧洲天然气冬季结束之前电价易涨难跌，冶炼端仍难以改变亏损局面；国内锌冶炼利润持稳于负值，主要是加工费和硫酸价格下跌影响，叠加精炼锌进口大幅下滑，供给端短期维持偏紧。本周初端开工率小幅下滑，主要是受春节放假以及锌价上涨影响，预计进入春节累库阶段，但中期看今年年初国网订单良好，基建向好叠加房地产政策转变以及竣工支撑，需求预期乐观。整体来看，春节假期需求趋弱，短期价格震荡整理，节后需求恢复，锌锭将维持震荡偏强走势，操作上建议谨慎做多。
风险提示
1、 欧洲电价回落。
本周关注
1、中国经济数据。
