简
繁中长期矛盾：疫情后中长期锌精矿供应的与消费之间的过剩量级变化，需要通过价格下跌（锌价下跌或矿价下跌）来压缩锌矿供应量，使之与锌消费相匹配。
短期矛盾：宏观政策利好和消费逐步回归之间博弈。
我们的观点：昨日央行表示有运用更多金融工具稳定增长，市场风险偏好升温，锌价录得一定涨幅。接近春节，下游消费本周陆续放假，现货市场交投冷清。但由于市场对于春节期间累库低于往期的预期较为一直，叠加LME不断出库，令LME锌back结构维持并扩大，锌价近期表现强势，另一方面，由于美联储加息节奏渐进，因而对于锌价上行的空间持保留态度，预计锌价核心运行区域3450-3650美元/吨窄幅波动。
投资策略：观望。
风险提示：无
