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繁周四沪锌主力2203合约日内震荡偏强，夜间延续高位运行，收至25310元/吨，涨幅达0.72%。伦锌突破震荡上沿，收至3672美元/吨，涨幅达2.53 %。现货市场：上海0#锌主流成交于25020~25210元/吨，0#锌普通对2202合约报至升水30~60元/吨。下游买货意愿亦不强，而锌价延续上涨，市场成交疲弱，持货商相继下调升水出货。美国至1月15日当周初请失业金人数远超市场预期，但10年期通胀保值债券标售结果显示海外需求疲软，美元先跌后涨，然金属近全线收涨。国内LPR“降息”如期而至，1月1年期LPR下调10个基点；5年期以上品种下调5个基点，市场情绪大好。昨日LME库存减少3150吨至172375吨。
基本面看，国内受炼厂检修及放假的影响，1、2月精炼锌供应压力有限。不过近入1月中旬下游初端逐步放假，加之天津疫情严重，或加快当地企业放假节奏，需求延续边际下滑。不过，社会库存迟迟不见有效累库，显示下游刚需韧性较强，市场下修季节性累库程度预期。同时，国内专项债加速下发，对于年初终端需求我们维持乐观观点。而当前欧洲能源问题对锌价支撑逻辑仍存，但已基本反映在盘面上，若无进一步减产，锌价上冲动能将趋缓。
整体来看，近日受国内降息及镍强势带动，叠加海外加速去库，内外锌价走强，不过国内下游陆续停产，现货市场清淡，沪锌跟涨动力趋缓，比价小幅下修。短期或延续高位偏强运行，不追涨。
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