简
繁中长期矛盾：疫情后中长期锌精矿供应的与消费之间的过剩量级变化，需要通过价格下跌（锌价下跌或矿价下跌）来压缩锌矿供应量，使之与锌消费相匹配。
短期矛盾：宏观政策利好和消费逐步回归之间博弈。
我们的观点：近日锌市场累库不及预期，叠加LME锌持仓集中度重回高集中，back走高。配合周边风险资产锌价录得连续上涨，已经接近近日震荡的区间上沿。从品种看，2月date 上集中度依旧高企，海外供应处于较低水平，国内虽有累库但也将低于往年季节性。从平衡结果角度看锌更利于多头方向。但需要警惕的是LME集中度过高，警惕春节期间外盘拉升所带来的美元损失。
投资策略：区间上沿观望，不适合追多。
风险提示：无
