2022年第04周铜冠金源期货锌周报：节前交投谨慎 锌价区间运行

上周沪锌主力期价延续震荡偏强运行。宏观面看，国内 12 月份数据仍显偏弱，稳增长压力大。不过，央行降息如期而至，宽松政策持续兑现，市场乐观情绪增加。基本面看，国内基本面变化不大，供应端仍受减产及部分企业放假影响，精炼锌难以放量。初端需求则因春节长假陆续进入放假状态，企业开工延续下滑，社会库存也正逐步兑现。不过，受供应放量有限及对年后终端向好预期提振，市场对季节性累库低于同期观点较一致。

尽管海外能源问题未进一步发酵，但底部支撑力度仍较强，且周中 LME库存呈现加速去库，对锌价上涨注入动能。整体看，近期宏观氛围偏暖叠加海外加速去库支撑锌价上涨，然本周美联储即将召开利率决议会议，且国内为节前最后交易周，市场交投情绪及现货市场均转淡，或限制锌价上涨空间，周内或高位区间 24500-25500 元/吨运行。