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繁库存累积正常 供需双弱下价格疲软
【市场分析】
昨夜沪锌低开低走，开盘即暴跌，有空头开盘入场增仓做空，看手法并不考虑流动性，直接追着沽空交易。最近沪锌连续走弱，三根大阴线，三只乌鸦，和我们最近几日早评反复提及的交易逻辑基本一致，不管后市需求好还是坏，当前的价格均已提前透支较好的预期，除非有超出预期的减产和需求爆发，但目前，供应虽然短期紧张，但是长期有复苏的趋势，已经看到有新的矿山恢复生产，需求也是，当前淡季，高价抑制了开工的到来。昨日公布的锌锭社会库存，表现中性，但是相比之前的预期，表现并不利多，并未出现较低的情况，所以供给端对锌的影响越来越弱，最近一月份地产数据着实比较差。锌目前逻辑在于产业压产逻辑和国内宏观需求乐观的预期主导，短期供需双弱，中期供需两旺的预期。中期来看，地方债发行较为积极，政府稳经济的措施将会更多的释放到锌的需求领域，所以未来预期展望积极，但是也不得不看到当下的需求孱弱，北方受环保影响表现一般，地产端的表现也不如人意，而且价格已经体现较多的乐观预期，所以后期需要重点关注库存、下游开工的变动情况，一旦不及预期价格有望会快速回落，即便是如预期，价格也较多的price in，所以后面的逻辑更多的转向对需求的验证的交易，标的物就是库存和中游的开工率。
【交易逻辑】
单边：目前的逻辑在于海外能源导致的供应偏低及国内对大基建的乐观预期，供给端目前有趋于宽松的迹象，伴随需求端的逐渐被验证，方向会趋于明朗，目前来看，库存因素已经表现的不如人意，从走势上来看，lme锌价有见顶的迹象，沪锌回落触碰本轮上涨的支撑线，整体净显疲态，关注20日线能否有效支撑（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
