2022年第08周铜冠金源期货锌周报：内外锌价高位震荡，俄乌局势加剧波动

上周沪锌主力期价高位震荡回落。宏观面看，美联储公布会议纪要略偏鸽，市场对于 3 月加息力度的预期有所下降。乌克兰局势仍显复杂，左右市场情绪。基本面看，受环保影响，国内北方部分矿山采购炸药受阻，锌矿供应下降，加工费走低。原料趋紧，给予锌价支撑。不过受冬奥会及高价锌影响，镀锌企业复工较慢，部分氧化锌企业延后复工，导致社会库存延续增势。终端而言，目前发力尚不显著，叠加冬奥会影响，预计难呈现消费前置，不过后期预期仍偏乐观。

整体来看，美联储会议纪要略偏鸽，对金属压力减弱。海外俄乌边境擦枪走火，局势复杂，情绪上对锌价影响增大。国内原料偏紧，限制精炼锌增量，冬奥会及高价锌延缓了初端企业复产速度，库存延续增势。目前基本面向好预期不改，锌价维持高位震荡，静待终端消费兑现。不过盘面价格部分透支较好预期，后期上涨空间或不宜过分乐观。