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繁库存累库正常 注册仓单大增
【市场分析】
周五夜盘沪锌低开低走，增仓下行，周五下午受地产情绪和其他有色带动下反弹，但终究抵不过需求孱弱的现实。大的格局来看，当下供需双弱，中期供需两旺，供应端较为确定，需要关注需求端的弹性。
供需基本面短期尚未发生改变，直观的中游需求来看，各个环节正在复工，开工率正在爬升，需要持续验证需求增速。从终端来看，基建预期很强，部分行业订单开始走强，地产情绪受各地陆续出台政策刺激有一定程度的激化。供应端SMM预计3月份锌产量将会明显高于往年同期，目前地域矛盾趋于缓解，能源季节性紧张的状态即将结束，从锌锭库存来看，目前累库节奏正常。需求，现实还是淡季，预期很强。
【交易策略】
单边：海外能源导致的精炼锌供应紧张，但是伴随天气转暖的日期邻近，能源需求旺季即将结束；另一个角度，强预期的逻辑即将被验证，看需求的强度，目前从库存的角度看，利多的逻辑已经被提前透支，从交易的角度看，价格有下行的风险（以上观点仅供参考，不作为入市依据）
