东证期货锌早评：回调后或维持区间震荡（2022年03月01日）

基本面：俄乌冲突加剧，市场避险情绪升温。国内保持温和稳健的货币政策。供给方面，随着北方逐渐降温，北方地区矿山即将进入停产季，国内冶炼厂目前价利润尚可，开工积极性未受到明显影响，限电制约了部分炼厂开工。海外矿供应整体扰动有限，目前按照海外矿TC进行冶炼，炼厂收益不高，所以，海外矿TC难以走低。需求方面，下游复工较晚但中长期预期较好。市场现货流通量未增，下游订单较弱，贸易商长单交投为主。截止2月25日，LME锌库存为144400吨，日减1375吨。

持仓：沪锌2204合约前20名多头持仓89186手，减少3089手，空头持仓82418手，减少4636手。

策略建议：海外减产支撑外盘价格，回调后或维持区间震荡。

风险因素：需求远不及预期。