南华期货锌早评：需求驱动下锌预计仍有上涨动能（2022年03月10日）

盘面风险加剧，建议暂时观望LME镍价异常波动撼动整个有色市场，随着LME及上期所分别做出应对，市场过热情绪迅速被浇灭，国内外锌价均出现大幅回调。我们认为妖“镍”行情的反转对于多头信心造成一定打压，短期交易或仍受情绪主导。

基本面看，同海外锌锭供应偏紧，正等待亚洲地区的锌出口缓解供给压力。能源价格虽然居高不下，但我们目前为止并未听闻有新一轮的减产消息，且周三盘后原油价格大幅下跌，对锌价形成向下压力，因此我们认为能源短缺问题对锌价下方有强支撑，但难形成强驱动。

国内方面，沪锌由于国内需求端恢复不及预期拖累，整体弱于伦锌操作上，且我们认为内外比价存在进一步走弱空间。中长期看，国内政策推动基建发力，锌旺季需求并不悲观，需求驱动下锌预计仍有上涨动能。操作上，建议近期观望为主，规避盘面风险。