简
繁季节性垒库，偏弱震荡
【现货】：3月9日，SMM0#锌26450元/吨，环比-160元/吨，对主力贴水105元/吨，环比+20元/吨。
【供应】：2022年2月SMM中国精炼锌产量为45.84万吨，环比减少5.92万吨，同比减少2.72%。2022年1~2月精炼锌累计产量为97.6万吨，同比去年同期减少3.7%。预计2022年3月国内精炼锌产量环比增加7.02万吨至52.85万吨。
【需求】：3月4日当周，镀锌开工率为71.03%，周环比上升5.9个百分点；压铸锌合金开工率76.18%，周环比上升10.51个百分点；氧化锌开工率50.8%，周环比上升9个百分点。下游节后陆续复工复产。
【库存】：3月4日，国内七地社会库存28.42万吨，周环比+0.78万吨。
【逻辑】：乌俄危机持续发酵。原料缓慢补库，加工费整体低位，原料供应紧张。“两会”将今年GDP目标定在5.5%，为市场预期值的上限，高于去年5.1%，偏乐观。同时3月冶炼检修恢复，炼厂提产，产业季节性垒库，锌价偏弱震荡。
