简
繁基本面变化：
1.供应：
—进口矿加工费维持上行，国产矿按兵不动，冶炼企业的原料库存相对充裕。2月国内精炼锌产量45.8万吨，3月预计大幅回升至52.8万吨。（中性偏空）—海外能源价格冲高后回落，但仍处于高位，欧洲冶炼产能收缩的风险继续存在。（中性偏多）2.消费：
—上周锌锭季节性累库幅度放缓，国内库存水平稳定在28万吨附近，累库幅度相对往年偏高。
（中性偏空）
—现货贴水幅度收窄，消费环比有改善，但市场反应出口压力较大，下游开工恢复速度偏慢，旺季消费或延后至二季度中期。（中性）
3.期货结构及持仓：
—LME库存震荡于14万吨，近远端月差分化。国内价差结构不清晰。（中性）—海外投资性多头持仓维持高位，国内主力席位多空持仓大幅下降。（中性）行情展望及策略：
上周锌价跟随镍价大涨，随后在LME喊停交易后大跌，沪锌重心回落至26日线均线处。短期来看，国内基本面的弱势仍然压制价格，表现供应快速回升、消费恢复偏慢、累库幅度较高，但利空程度相对前期已有下降。海外能源价格仍处于高位，冶炼产能缩减的风险将继续在下方支撑锌价。短期锌价下方有支撑，上方存压制，预计弱震荡为主，下方关注60日均线支撑。
