2022年第13周中财期货锌周报：沪锌偏震荡

操作建议

对冲策略：买铜空锌比值 2.55 以下可分批介入。

单边策略：谨慎做多。

逻辑与驱动

本周沪锌震荡上涨，锌恢复强势背后的原因又回到了能源问题，制裁与反制裁仍然没有结束。能源问题直接牵动了伦锌的走势。短期看到能解决能源问题的一个方式是，政府出台补贴政策来帮助高能耗企业减压从而复产，也是目前法国 auby 冶炼厂能够计划复产的原因。

现货库存方面，截止到 3 月 24 日全国锌锭社会库存为 25.94 万吨，环比上周四下降 0.89 万吨。进口锌精矿加工费为 230 美元/吨，持平，国内加工费北方涨南方跌，平均国产矿加工费 4050 元/吨，下跌 0 元/吨。基本面方面，俄乌局势仍未缓和，供应端干扰仍然存在，国内矿端偏紧，国内锌冶炼利润亏损缩窄但仍然处于低位，供给维持偏紧。初端开工率整体持稳，但企业订单尚未明显增量，叠加疫情干扰，终端落地仍需等待，预计沪锌将偏震荡，操作上建议谨慎做多。

风险提示

1、 乌克兰局势。

本周关注

1、美国非农。