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繁供给偏紧，维持高位伦锌周一冲高后回落，盘内摸高4435美元/吨，收报4270美元/吨，较上一交易日下跌1.41%。盘中上扬主要源于当天注销仓单大增，市场对于锌锭供应紧缺担忧激化。周一LME新增注销仓单14725吨至59550万吨，上涨约33%，主要来自新奥尔良和新加坡仓库。截至4月4日，注册仓单仅剩78125吨，为2020年5月来最低水平，即使剔除季节性提货需求影响，当前仓单水平也处于历史较低位置。供给端担忧的源头为Nyrstar和嘉能可旗下锌冶炼厂不堪能源价格重负而减产的消息。此外，俄方表示将以卢布结算出口天然气的要求也加深了市场对于成本上移和供应短缺的预期。虽然3月下旬Nyrstar表示将在未来几周恢复位于法国Auby冶炼厂的生产，但目前法国由于核反应堆大量停堆，电价再度冲高。法国电力以核电为主，而根据标普全球预测，22年全年法国核电产量都将处于近5年低位，因此预计短期Auby冶炼厂的复产不会那么顺利，大概率仍将控产运行。
综上，基于俄乌局势不确定性仍强，欧洲地区面临能源格局转折点，能源价格短期难回落，预计沪锌在伦锌带动下仍将处于高位。
