长安期货锌早评(2022年4月8日)

3月SMM中国精炼锌预计产量50.13万吨，环比增加4.29万吨（9.37%），同比增加0.9%，前3个月累计产量147.7万吨，同比减少2.19%。预计4月国内产量环比微增0.23万吨至50.36万吨。

LME提高锌的保证金至12%。随着现货升水的大幅提升，LME称，意识到锌市场供应紧张，正对所有金属进行监控，随着风控意识的加强，短期较难出现像伦镍一般的逼仓行情截止4月6日，SMM七地锌链库存总量为27.77万吨，较上周五增加4900吨。上周上期所锌库存减少1649吨至17.62万吨，期货库存减少2368吨至12.33万吨；4月4日LME锌库存13.77万吨，较3月25日减少4950吨，现货升水升至50左右。下游，交通受阻成为市场主要的矛盾点，镀锌企业顺势停产放假增多，上周氧化锌企业开工率环比降6.4%至46.9%。

近日LME锌库存下降较快，现货升水提升，叠加能源炒作，锌价重心上移。LME风控意识加强，炒作情绪降温。国内锌矿及锌链供应增量都比较有限，国内库存缓慢下降，需求端相对一般。从图形来看，近期Zn2205顶部形态料将出现，恐将出现一波回调，前期多单可减仓或离场。