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繁据SMM，当前国内治炼厂原料库存在19.85天的历史同期低位，矿端供应偏紧张。3月SMM国内精炼锌产量50.13万吨，环比增加9.37%，同比增加0.9%；前3个月累计产量147.7万吨，同比减少2.19%；预计4月产量环比微增0.23万吨至50.36万吨，主因云南部分炼厂检修。上周，SMM七地锌库存环比增加6100吨至28.41万吨；上期所锌库存增加2845吨至17.93万吨，期货库存增加5951吨至12.84万吨，是往年同期高位；LME锌库存减少10075吨至11.56万吨，现货升水升至60附近，注销仓单小幅回落，短期锌价带动仍强。周内镀锌开工再度下调，大厂有所备库，其他企业维持刚需采买，上周SMM氧化锌企业开工率为50.6%，环比上F升1.7%。
沪锌夜盘走势较强，有内外盘价格修复的倾向，近期LME锌市场现货高升水低库存，挤仓风险加大，逻辑上类似镍市。同时，国内锌矿及精炼锌产出速度都比较慢，但国内库存始终处于高位，逼仓可能性比较小。基于供给端的炒作，短期锌价或偏强运行。
