简
繁一、本周观点
1、周末突发的华为高层加拿大被扣事件令中美谈判蒙上阴云，市场谨慎情绪骤起
2、此外，法国示威游行继续发酵，令市场对于经济稳定性存在担忧
3、本周伦锌库存再度下降，LME锌0-3升水刷新历史峰值，令锌价周内表现强劲；与此同时，国内社会库存也继续下降，目前全球显性库存已不足27万吨
4、由于过高的LME0-3back，吸引了些许入库，但是对于目前的低库存来说可谓杯水车薪
5、虽然即将进入年底消费淡季，但是已有极低库存令锌价即使在宏观情绪不佳时也难以出现深度下跌
6、预计现阶段锌价区间整理，伦锌核心运行2500-2700美元/吨，沪锌主力1902合约核心运行20000-22000元/吨。
二、重要数据
1）产量：10月国内生产电解锌50.1万吨，1-10月累计生产465.2万吨，同比下降3.1%2）TC：锌精矿加工费本周持平，国产锌精矿主流加工费在4800-5600元/吨，进口加工费报至145-165美金，少量报至170美金
3）现货：现货升水略有收窄，上海市场自周初对1812合约升水210-270元/吨，收窄至升水100-140元/吨；广东市场现货升水回落更为明显，自周初对1901合约升水900元/吨，收窄至升水540-600元/吨
4）比值：三月比值跌至8.0甚至以下，实物进口亏损扩大至1500-1600元/吨5）库存：伦锌库存降4425吨至11.3万吨，国内库存降0.26万吨至10.84万吨，保税库库存增0.4万吨至4.85万吨；三地显性库存共26.99万吨，年初48.63万吨，下降21.64万吨；较去年同期43.75万吨，下降16.76万吨。
6）资金：沪锌仓量略有增加，持仓自48万手增加至51万手附近
三、操作建议
1、低库存下可考虑SHFE买近抛远
