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繁沪锌夜盘延续下跌趋势，暂在27200附近寻得支撑。但我们认为锌还未到趋势性反转的时候。主要是以下两方面的考虑：其一、欧洲精锌供应紧张的局面仍未有实质变化。欧洲天然气、电价虽然近期有一定幅度的下滑，但仍在绝对高位，持续对欧洲锌供应构成限制。从高频数据来看，LME库存低位下仍在快速去库，注销仓单比例接近70%，现货升水高企。
其二、国内下游需求未必就会持续萎缩下去。大的方面，2022年政府工作报告制定了全年5.5%的增长目标，一季度GDP增速为4.8%，为实现全年目标，后续应该将会有更加有力量的逆周期调节政策推出。另外，一季度基建投资完成额增速亮眼，不过从锌下游消费情况来看，基建投资资金可能还尚未落地成为实物工作量。房地产方面，松绑政策频繁推出，或可一定程度上减缓下行速度。锌下游企业存在补库需求，在本轮疫情得到有效控制后，锌下游消费或可迎来回暖。后市展望：锌行情或可在短中期内止跌企稳后反弹。
