国信期货锌日评(2022年5月11日)

周三沪锌主力合约较前一交易日下跌0.02%。天然气卢布结算问题使得欧洲内部出现分裂，整体天然气供给量减少不可避免。但欧洲目前处于能源需求淡季，天然气价格波动不大。进口锌精矿加工费持续上行，显示外盘矿端供给趋向宽松，同时使欧洲炼厂利润得到修复，炼厂开工率或上行，外盘供给紧张局面将有所缓解。进口锌精矿盈利窗口打开，且冶炼利润超过国产锌精矿，国内外供给端都将有所放松。需求端，在疫情影响下，多数下游企业开工困难，而镀锌厂利润倒挂严重，在一定程度上抑制企业的开工积极性，整体下游需求一般。现货端，在锌价接连几日的迅速下跌后，多数企业备库节奏放缓，呈看跌态势，成交相对走弱。

交易上建议短线逢高做空。风险点：欧洲天然气供给问题仍需跟踪。