中财期货锌2019年报

　　行情展望

　　预期 2019 年沪锌震荡下跌概率偏大，沪锌运行区间 18000-24000 元/吨，伦锌 2200-2900 美元/吨。

　　核心逻辑

　　1、市场预期 2019 年全球锌矿将增加 50-70 万吨左右，锌矿供应将继续好转，2019 年全球锌矿供应预期将结束紧平衡状态。

　　2、精炼锌方面，随着 2019 年锌矿供应好转，炼厂开工将有所好转，锌矿将向锌锭传导。

　　3、精炼锌库存，ME 和上期所库存持续三年下滑，目前已处于相当低的位置，蓄水池存在补水可能。

　　4、下游汽车产销、房地产销售、镀锌板产量 2019 年将进入负增长。

　　风险提示

　　1、中美贸易；

　　2、锌矿增加不及预期；

　　3、伦锌需注意美元贬值风险。