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繁沪锌夜盘延续震荡趋势。根据SMM，截止5月20日，国产锌精矿加工费报3500元/吨，环比上周持平，进口矿报240美元/吨，环比回落10美元/吨。芬兰、瑞典决定加入北约，俄罗斯停止对芬兰天然气输送，欧洲天然气和电价持续小幅回落，但仍在绝对高位，对欧洲冶炼厂的精锌供应仍有所限制。我国4月锌精矿进口量大幅增加，由于沪伦比的回升，进口锌精矿亏损大幅减小，一度扭亏为盈，预计5月进口矿量保持高增速，可改善国内矿供应的紧缺程度，为5月国内精炼锌供应带来增量。消费方面，上海疫情逐步得到控制，但下游消费仍然冷清，国内库存再次转向累库。多部门密集发声并推出政策拉基建、稳地产、稳经济，但疫情反复之下，下游需求回暖时点不确定性较大。上周伦锌反弹幅度较大，沪锌则保持在25000-26000间震荡运行，未能取得向上突破。LME锌去库放缓，国内锌库存重新转为累库，短期内，内盘锌价难找到大幅向上突破的驱动点，国内需求回暖预期反复多变，预计本周锌价维持震荡行情。
