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繁沪锌夜盘小幅上行，仍延续在25000-26000区间内的震荡行情。宏观方面，美联储反复强调其控制通胀的决心，市场预期下两次议息会议各加息50基点。国内昨日国务院召开稳定经济大盘全国大会，重点强调稳经济政策的落实。基本面，SMM国产矿加工费报3500元/吨，进口矿报240美元/吨，进口矿较国产矿的溢价已大幅降低。冶炼端，欧洲天然气和电价持续小幅回落，已跌至俄乌开战之前，不过仍在绝对高位，加之锌精矿国际长单基准价的大幅提升，欧洲炼厂利润有所好转，小幅赢利，不过从LME库存和升贴水看，欧洲精锌供应仍然偏紧张。国内4月锌精矿进口量增幅较大，预计5，6月矿进口情况亦较好，但由于锌价下跌，利润有所滑坡，加之国内库存高、需求较差，预计后续国内冶炼产量会有小幅增量，精炼锌进口亏损依然很大，精锌进口大幅萎缩仍将持续。消费方面，美联储持续收紧货币政策，俄乌冲突、高通胀，联合国大幅下调2022年全球经济增速，锌需求前景面临转弱。国内现实消费疲软，去库并不流畅，存在稳增长政策落地带来消费回暖的预期，但疫情反复，需求真正回暖时点面临较大不确定性。综合而言，当前锌价上方面临弱需求压制，下方逼近成本线，短期内行情预计仍偏震荡运行。价格上行动力方面主要关注国内实际需求能否好转。
