2022年第26周恒泰期货锌周报

宏观上，美联储主席鲍威尔表示持续加息是适当的并且加息速度取决于未来数据；央行仍坚持降低通胀为目标，加剧市场担忧情绪。供应上，欧洲冶炼减产持续扰动供应端，减产产能仍待恢复；国内矿山受客观因素干扰，产量同比降低约10万吨；部分冶炼厂原料不足的情况预计持续，供应预计偏紧。需求上，随着疫情得到控制，市场情绪有所好转，但将逐步放缓；下游开工率远不及往年，需求严重下滑，影响镀锌等采购情绪。库存上，LME与国内锌市场均维持去库趋势，其中LME锌较上周去库0.47%，国内锌库存较上周减少21,559吨。

一、有色金属核心逻辑及观点

二、市场价格与行情回顾

三、宏观及行业资讯

美联储将基准利率上调75个基点至1.5%-1.75%区间，为2000年以来最大幅度加息，委员们一致同意此次的利率决定。6月-7月，每月缩减规模为300亿美元国债+175亿美元机构债和MBS。一季度经济活动略有下降，但经济活动和就业指标继续增强。值得一提的是，美联储“高度重视”通胀风险。高通胀反应由疫情、更大的能源价格、更广泛的价格上涨压力带来的供需不平衡。

6月欧央行利率申明，5月31日最新通胀水平为8.1%，主要是因为能源和食品价格飙升。并且自7月1日起终止资产购买计划的净资产购买；计划在7月加息25个基点，9月将根据通胀形势进一步采取行动；预计9月后关键利率将逐步持续上升。

2022年6月15日，在澳大利亚证交所(ASX)上市的太平洋镍业公司(Pacific Nickel)与嘉能可(Glencore)签约了一份投资协议，双方将达成一项为期三年、2200万美元的出口前融资，以及承购所罗门群岛Kolosori镍项目为期四年的生产2021年5月全国硫酸镍产量2.33万吨金属量，实物量为10.5万实物吨，环比增7.6%，同比增8.3%。5月份，市场整体采购需求仍较差，产量增加主要为部分厂家从减产中恢复，部分由自产转为代工生产镍盐。

2022年6月20日，SMM统计国内电解铝社会库存75.7万吨，较上周四库存下降2.8万吨，较5月末库存下降16.5万吨。其中分地区看，仍是无锡和佛山地区贡献主要降库量。电解铝库存持续降库，除移库的影响外，上周开始铝价走低，市场采购意愿增强，下游采购略显活跃。但据了解佛山地区目前移库气氛逐渐回归稳定，去库减缓，预计后期移库对库存的减量影响走弱。

四、产业链核心数据追踪

4.3锌数据跟踪

4.3.1价差/比价

4.3.2库存