一德期货锌早评（2022年06月28日）

【市场信息】现货锌市场报价0#锌在23770-23870元/吨之间，1#锌在23700-23790元/吨之间。对比沪期锌2207合约0#锌升水55至升水155元，1#锌贴水15至升水75元，沪期锌2208合约0#锌升水80至升水180元，1#锌升水10至升水100元。

【投资逻辑】:美通胀数据再创新高，多为联储官员发表对通胀“鹰派”，有色金属集体承压。海外能 源价格依旧对锌价成本构成支撑。同时近期大量而迅速增长的锌注销的仓单干扰市场，伦锌走出大 起大落的态势。海外锌价基本面上处于“低库存+高升水” 。国内矿端紧缺仍然不变，冶炼受西南 地区雨涝灾害影响排产下调，供应略偏紧。6月国内相继出台了刺激经济的政策，一定程度提振市 场信心。但当前疫情的持续反复使得现实端的消费仍然略显疲弱。周内锌价低位带动了下游企业的 刚需采购，锌锭社会库存延续去库。未来关注国内政策发力后，消费恢复的实际进展。

【投资策略】：由于当前除去宏观因素，锌市基本面对价格构不成较大的下跌动力，建议获利空头可以 部分了结，关注国内消费回暖后的内外反套策略。