南华期货锌早评（2022年06月30日）

南华期货 2022-06-30 08:57

反弹有限，对冲可做多配周三沪锌收于24030，较上一交易日下跌0.91%。锌由于供给端的一些问题，基本面在有色中相对偏强，近期再度表现出抗跌属性，不过长期看在宏观走弱、需求不强的背景下，锌价重心将随有色板块下移。基本面看，海外需求预期随加息预期走强而趋弱，国内近期也缺乏增长动力，向上驱动较弱。供给方面则存在一定问题，海外重点关注能源及库存问题，TTF天然气价格进一步升至140EUR/MWh附近，料继续刺激欧洲电价上行；LME显性库存继续维持历史极低水平。国内主要问题则集中在加工费持续走低，矿端紧缺，以及近期冶炼厂减产频发方面。当前市场还未交易供给问题，但是我们认为当前风险正在走高。叠加市场情绪起伏较大，锌本身又是相对于铜铝波动值更高的品种，因此建议投资者做好风险管理，空单谨慎持有，短期不建议进一步追空，等待更好的入场点位，品种间对冲套利可考虑锌作为多配。