2022年7月中财期货锌月报：短期沪锌受外部经济衰退预期影响

观点逻辑

由于国内矿复产缓慢，国内矿仍偏紧，国外因炼厂检修等因素，矿相对偏松，导致内外加工费出现背离，预计原料端紧张局面仍存。

伦锌大跌下，内外价差缩小，进出口异常情况将好转。但原料偏紧问题使得锌锭产量难有明显增幅，预计锌锭产量维持相对低位。

国内疫情已好转，但部分地区仍有疫情反复，国外大幅紧缩下，市场预期经济陷入衰退，预计 7 月市场在国内稳经济与外部紧缩下寻找平衡。

主要矛盾点

利多：锌矿仍结构性短缺，俄乌危机，炼厂检修 ，LME 低库存利空：美国大幅加息，外部经济衰退风险。

操作建议

预计沪锌偏震荡，沪锌指数大概率在 22000—24500 运行。

风险提示

1、 美联储 7 月继续大幅加息。