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繁宏观情绪施压，暂观望
【现货】：7月13日，SMM0#锌23760元/吨，环比-330元/吨，对主力升水270元/吨。
【供应】：2022年6月SMM中国精炼锌产量为48.85万吨，不及前期预期，环比减少2.68万吨，同比减少1.95万吨。2022年1~6月精炼锌累计产量为297.1万吨，累计同比去年同期减少1.55%。预计2022年7月国内精炼锌产量环比减少0.12万吨至48.73万吨。原料紧张使冶炼利润持续走低，或对价格形成阶段性支撑。
【需求】：7月8日当周，镀锌开工率65.03%，环比-1.03个百分点；压铸锌合金开工率57.32%，环比-2.32个百分点；氧化锌开工率53%，环比-1.2-3个百分点。
【库存】：7月11日，国内七地社会库存15.67万吨，较上周五-0.22万吨。7月13日，LME锌库存82200吨，环比-475吨。
【逻辑】：美债收益率倒挂、美联储控制通胀信心坚定，宏观层面经济进入衰退。产业上，原料供应持续偏紧，加工费低位及价格大幅下滑侵蚀冶炼利润。与些同时，冶炼厂及下游库存低位，或将阶段性迎来补库，阶段性支撑价格。此外，当前淡季欧洲天然气价格依旧高企，且海外库存低位需谨防需求阶段性好转带来的挤仓风险。美国6月CPI同比上涨9.1%，远超预期，但价格或已反应此数据，价格上短期关注22500支撑。
【操作建议】：美国通胀数据继续高位，暂观望
【短期观点】：中性
