中财期货锌早评（2022年07月21日）

7月20日SMM 0#锌锭均价22950元（130），1#铅均价15025（-25）；LME锌库存73425(+0.24%)吨,铅库存39325(-1.01%)吨；投资建议：昨日沪锌上涨，夜盘高开小幅下行。上海市场持货商积极报盘出货，市场流通平稳，早间市场普通交割品牌报价集中于当月升水230至260元附近波动，双燕、会泽报价高企集中于当月升水330至360元附近，下游昨日刚需采购为主。基本面方面，近期在俄气减量下，欧洲天然气价格仍维持高位，欧洲炼厂产量难以提升，国内冶炼厂因矿偏紧，部分炼厂检修，供给端短期维持偏紧，LME库存偏低。中期来看，国内各项经济数据回升，政府加大经济刺激力度，基建向好叠加房地产政策转变，需求预期乐观，上周锌锭社会库存继续小幅下降。短期宏观氛围缓和，操作上建议谨慎做多。