东证期货锌早评（2022年07月26日）

基本面：由于通胀加剧，欧洲央行21日宣布加息50个基点，超出市场预期；美联储激进加息预期降温，美元高位震荡。国内稳经济政策给予市场信心，有利于市场氛围回暖。供给方面，海内外锌矿供应维持偏紧局面，加工费平稳运行，部分冶炼厂由于生产亏损扩大而处于减停产状态，精炼锌产量下降，缩量明显。因炼厂检修货源减少，社会库存维持去库。需求方面，下游企业开工仍然偏低运行，企业订单增量一般，市场消费信心不足。截止2022年7月20日，LME精炼锌库存为72825吨；截止2022年7月15日，上期所精炼锌库存为105614吨。

持仓：沪锌2209合约前20名多头持仓66484手，增加9530手，空头持仓62200手，增加6638手。

策略建议：美元指数小幅走弱，锌价小幅反弹，关注反弹空间。

风险因素：需求远不及预期。