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繁周一沪锌主力2209合约期价日内震荡偏弱，夜间小幅回落，收至22400元/吨，跌幅达0.75%。伦锌横盘震荡，持平于2992.5美元/吨。现货市场：上海0#锌主流成交于22980~23160元/吨，升水250元/吨，双燕成交于23050~23230元/吨，升水320元/吨。锌价冲高回落，月差大幅收窄，成交清淡。美国7月达拉斯联储商业活动指数-22.6，为2020年5月以来新低。德国7月商业景气指数从上月的92.2点降至88.6点，为2020年6月以来最低值。制裁和维修导致“北溪—1”输气量从7月27日起开始继续下降至满负荷运力的20%。Trevali’s Perkoa矿山（2021年产量16.17万吨，2002Q1产量2.78万吨）今年4月中旬受到洪水影响，导致停止开采工作，目前已影响一个季度产量约2万吨，目前遇难者遗体已找到，后续将重启矿山生产。印尼Kapuas Prima正建立锌冶炼厂，年产能3万吨，项目进度已完成85%，主要为满足国内需求。截至本周一，SMM七地锌锭库存总量为14.31万吨，较上周五减少5400吨。昨日LME锌库存增50吨至72525吨。基本面看，北溪1号供气量再度减少，叠加当前高温增加需求，欧洲各国天然气补库速度放缓，担忧再起，带动天然气及电价走高，能源端对锌价构成中长期扰动，海外维持供需缺口。国内前期受锌矿供应紧缺及非常规减产导致精炼锌供应不及预期，但随着内外比价低位回升，进口矿窗口开启，进口锌矿流入有望缓解原料供应，从而带动精炼锌产量环比回升，但产量释放偏慢，三季度供应压力相对有限。需求端看，初端消费周度开工均有所回升，但同比增速仍偏低。整体看，目前锌价受宏观面主导，本周美联储将公布7月加息决议，且将公布美国二季度GDP数据，市场情绪或重回偏谨慎的状态，锌价以震荡为主。若会议纪要未超预期鹰派且数据好于预期，市场情绪缓解后，锌价有望重启反弹，不过当前需求处于淡季且表现低于同期水平，反弹高度或有限。
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