一德期货锌早评（2022年07月28日）

【市场信息】现货锌市场报价0#锌在23060-23150元/吨之间，1#锌在22990-23070元/吨之间。对比沪期锌2208合约0#锌升水200至升水290元，1#锌升水130至升水210元，沪期锌2209合约0#锌升水465至升水555元，1#锌升水395至升水475元。

【投资逻辑】:当前议息会议加息节奏放缓，市场情绪缓和，金属均有所企稳。当前国内加工费抬升，海外加工费减少，矿端进口窗口 打开，原料供应压力或有好转。但7月中国精炼锌产量预计为48.73万吨，冶炼产量仍 不及预期。同时由于当前欧洲天然气、电价均大幅上涨，海外炼厂的压力不减。后期关注海外炼厂是否有减产动态。消费 端，疫情的持续反复使得现实端的消费仍然略显疲弱。供需双弱格局下，更突出的供 应矛盾加速了国内社库的去库，锌基本面或对价格构成一定支撑。

【投资策略】:跨期正套继续持有。